IM MÉDICO #35

im MÉDICO | 35 7 E l año pasado terminó con una notable falta de actividad económica en la industria farmacéutica y biotecnológica. Las fusiones y las adquisiciones brillaron por su ausencia. Este panorama, sin embargo, se ha transformado radicalmente en el primer semestre de este año. Solo por su valor, la compra pendiente de 74 mil millones de dólares de Celgene por parte de Bristol-Myers Squibb y la adquisición de 63 mil millones de dólares de Allergan de Abbvie han convertido 2019 en un año récord en cuanto a gastos de fusiones y adquisiciones en estos sectores. Estees unode los puntos claveextraídos del informe The VantageHalf-Year Review2019 , publicadopor EvaluatePharma. El estudio resume las tendencias más significativas de la industria farmacéutica, médica y biotecnológica a lo largo de la primera mitad de este año. No obstante, la magnitud de estos contratos y la ingente suma de dólares es solo una parte de la ecuación. El entusiasmo por estas cifras está tapando una desaceleración sustancial del número de transacciones que se anuncian en la industria. Se trata, además, de una variable aplicable tanto para el sector de las empresas farmacéuticas como para las biotecnologías médicas. En este sentido, la medtech ha conseguido cerrar adquisiciones en lo que va de año que valen más que todas las alcanzadas en 2018, como la ronda de financiación de mil millo- nes de dólares de Verily en el primer trimestre. Este acuerdo ha superado el récord de cualquier empresa de tecnología médica, cuantitativamente hablando, pero, en contrapunto, el sector a estas alturas de 2019 ha logrado muchas menos transacciones en comparación con el mismo periodo del año pasado. Esto también se está viendo en el mercado de acuerdos de li- cencia de medicamentos, que experimentó una gran caída, casi el doble, en el segundo trimestre de 2019. Unos derroteros que pueden explicarse, enparte, porque los inversores siguen siendo cautelosos debido a las potenciales reformas de los precios de los medicamentos en Estados Unidos y otros países de peso. No obstante, y aunque se trate de un obstáculo que pueda llegar a frenar el mercado, es reseñable mencionar que el descenso de las nuevas aprobaciones de medicamentos este año sería ligero y es poco probable que indique un ajuste grave en el clima regulatorio. Aun así, el espectro de los controles de precios de los medica- mentos en EEUU sigue siendoun tema de preocupaciónpara los inversores, y el rendimientodel preciode las acciones de algunos de los conglomerados más grandes de la industria de biofarma está lejos de ser impresionante. Estos focos de pesimismo son difíciles de cuadrar con una gran exuberancia y grandes valoraciones en algunos de los espacios biofarmacéuticos más innovadores y de alto riesgo. A excepción deunpar de casos notables, lamayoríade las grandes compañías mundiales de este sector lograron registrar importantes benefi- cios en el precio de las acciones a lo largo de la primeramitad de esteaño. Ayudados enpartepor el resurgimientode losmercados bursátilesmundiales, los fabricantes demedicamentos estadou- nidenses acabaronpositivamenteel primer trimestre. Igualmente, otros índices empresariales relacionados con el ámbito sanitario también aumentaron con un salto del 12%en el índiceThomson Reuters European Healthcare, que fue especialmente notable. Sin embargo, las existencias demedicamentos japoneses nohan crecido tan fuertemente como otras. Junto con los continuos